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888集团登录网址:美国国债仍然是世界上流动性最高的资产,也是中国投资者无法绕过的投资选择

时间:2020/4/7 19:14:16   作者:   来源:   阅读:188   评论:0
内容摘要:总体而言,美国国债仍然是世界上流动性最高的资产,也是中国投资者无法绕过的投资选择。美国金融市场的声誉与美国的核心竞争力有关。美国政府不会轻易让美国国债违约。但是,那些建议中国政府可以将出售美国国债作为“金融核武器”的所谓专家并不十分了解金融问题。一旦中国政府主动大规模出售美国国债...
总体而言,美国国债仍然是世界上流动性最高的资产,也是中国投资者无法绕过的投资选择。美国金融市场的声誉与美国的核心竞争力有关。美国政府不会轻易让美国国债违约。但是,那些建议中国政府可以将出售美国国债作为“金融核武器”的所谓专家并不十分了解金融问题。一旦中国政府主动大规模出售美国国债,它就有可能使人们有理由为特朗普政府基于国债的金融制裁辩护。

事实1:自次贷危机爆发以来,美国国债规模迅速攀升,如今已接近第二次世界大战后的历史峰值。

截至2019年12月底,美国国债余额为23.2万亿美元,占美国GDP的106.9%。如图1所示,自2008年美国次级抵押贷款危机爆发以来,美国国债的绝对规模及其与GDP的比率均显着增加。从2008年底到2019年底,美国国债余额从10.7万亿美元增至23.2万亿美元,而美国国债与GDP的比率从67.7%增至106.9%。值得注意的是,当前美国国债与GDP的比率接近二战后的峰值(1946年为118.9%)。毫不奇怪,美国政府债务与GDP的比例将超过未来两年的历史最高水平。



事实2:美国国债市场的主要投资者是美国政府机构,美国私人投资者和国际投资者。

美国国债市场有三个主要持有者:美国政府机构,国内私人投资者和国际投资者。截至2019年9月,美国政府机构,国内私人投资者和国际投资者分别持有8.0、7.9和6.8万亿美元的美国国债,分别占美国国债余额的35.3%,34.8%和29.8%。 ,可谓世界三分之三(图2)。



事实特征3:由于实施了几轮量化宽松政策,美联储已成为美国国债市场的重要投资者。

美联储是美国国债市场的重要投资者。如图3所示,随着2008年美国次贷危机爆发后美联储实施量化宽松政策,美联储的总资产从2007年底的8900亿美元迅速增长到2014年底,美国的外汇储备约为4.5万亿美元。到2019年8月,美联储的总资产一度降至约3.76万亿美元。然而,随着美联储于2020年3月恢复量化宽松,美联储的总资产已从2020年2月底的4.16万亿美元猛增至2020年4月1日的5.81万亿美元。美联储持有的美国国债从2007年底的约7500亿美元增至2014年底的约2.5万亿美元。截至2020年4月1日,美联储持有的美国国债已达到3.3万亿美元。到2019年底,美联储将持有美国国债总额的10.0%。

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